A proporção de importações não registradas de catodo de cobre ultrapassou 70%. Quais são as razões para o aumento de preços? [Análise SMM]

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       De acordo com dados aduaneiros, as importações chinesas de cátodo de cobre em março de 2025 atingiram 308.800 toneladas. Os dados compilados pela SMM mostram que as importações dos principais países produtores de cátodo de cobre não registrados totalizaram 228.400 toneladas, representando 73,95% do total, a maior proporção desde 2022.

       Por país, as maiores proporções de importação em março foram da RDC e da Rússia, seguidas pelo Cazaquistão e pelos Emirados Árabes Unidos. Notavelmente, as importações da Rússia ultrapassaram 60.000 toneladas em março. A SMM soube que uma quantidade significativa de cobre russo continuará fluindo para a China, embora o volume não seja esperado para exceder 60.000 toneladas por mês. Os volumes futuros de importação não são esperados para crescer, e a proporção de importações não registradas deve permanecer em torno de 70%.

       As importações não registradas continuam a aumentar, mas seus preços têm subido no mercado doméstico. Qual é a razão?

       À medida que os EUA drenam o cátodo de cobre global, as remessas do Chile, Peru e outros países para a China diminuíram, com uma redução notável nas marcas SX-EW registradas chegando à China. As fontes não registradas da África e da Rússia serviram como substitutos. Ao mesmo tempo, o fornecimento de cobre secundário está apertado, e, à medida que os preços do cobre sobem, os usuários downstream preferem as fontes não registradas de preço mais baixo. A desmobilização contínua das fontes não registradas impulsionou seus preços para cima.

       Observando a convergência contínua da diferença de preços entre o cobre não registrado e o SX-EW, isso tem um efeito orientador na diferença de preços entre o cátodo de cobre e o sucata de cobre. Quando a diferença de preços entre o cobre não registrado e o SX-EW mostra uma tendência de convergência/divergência, a diferença de preços entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre também tenderá a convergir/divergir; essa orientação pode ser observada uma semana antes.

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